文：柳洋
4月23日，三只松鼠公布年年报和年一季度业绩。这一次，它又不出意外的“跌”了。
营收停滞不前，一季度净利润接近腰斩。不仅如此，三只松鼠还宣布全面暂停门店扩张。要知道，年三只松鼠的目标可是“五年万店”，而截至去年底，线下门店仅家。
业绩表现糟糕，股价也好不到哪儿去。财报公布后，其股价在3天内跌了23%，市值仅剩不到90亿元。其巅峰时期的市值达亿，2年时间蒸发了近亿元。
有网友戏称，三只松鼠如今跌得只剩下“半只松鼠”了！
回想当年三只松鼠发展的鼎盛时期，凭借一己之力使坚果成为中国老百姓过节送礼的首选，开心果、巴旦木也成为了代替瓜子、花生的新型休闲小零食。而这一切，离不开章燎原一系列“稳、准、狠”的商业运营。
创业
章燎原，年出生，安徽绩溪人。其实在章燎原的身上，并没有顺遂的家境，也没有学霸光环。都是靠他一步步积累学习，勇于实践，才有了三只松鼠的巨大成就。
章燎原读书不多，很早就出来打工上班。年，章燎原的表哥带他出去玩，一天消费了近元。当时表哥买了3元钱的矿泉水洗手，而站在他们旁边，一个40多岁的中年男子正等着他们洗完手的矿泉水瓶。这对当时还是一个“市井小混混”的章燎触动极大，“我是要做表哥这样的有钱人，还是40多岁捡矿泉水瓶？”他反问自己。事后，章燎原心中便有了个“改变自身环境”的梦想——创业。
在后来的7年的时间里，章燎原坚持一边学习，一边创业。创业初期的他，摆过地摊，开过冷饮店，卖过VCD，却一直都是小打小闹，从来没有挣过什么大钱。
此时26岁的章燎原，就要进入“三十而立”的年纪，却还一事无成。他开始反思，在当时的社会环境下，没有资金便没有创业的资本，与其自己单打独斗，不如先找一家销售的公司学习经验。
这一选择，直接改变了章燎原的人生轨迹，使他第一次接触到了“坚果”这个行业，
这一做，就做了近十年的时间。
年底，章燎原感受到时代的变化，电商B2C来了。詹氏山核桃在安徽这个区域市场脱颖而出，但满足不了章燎原的胃口，他想做全国性品牌。因此，章燎原为公司创建了线上品牌壳壳果——一家在网上卖山核桃的店。没想到这一个尝试性的网店，却出乎意料的“火了”。凭借精美的包装和良好的口感，壳壳果赢得了不错的销售业绩和市场口碑，他也得到了一个封号“壳壳老爹”。这次的成功让章燎原意识到，电商能够建立起全国性的坚果品牌。
追梦
年1月11日，章燎原正式辞职，开始找寻自己的梦想。
十年一个节点，章燎原开始酝酿新一轮的创业之路。这一次，他踌躇满志，信心满满。年2月16日，章燎原带领5个人的小团队创立了三只松鼠。刚起步的三只松鼠主打休闲健康小零食，使用非过度加工的坚果、花茶、干果、粗粮等品类，为消费者提供健康、新鲜的森林食品。
章燎原对比同行还是“早慧”很多。当时，正值淘宝等电商平台发展的风口期，他迅速瞄准了线上销售渠道，大力推广自己的坚果品牌，并打出“健康美味”的口号。百草味一经上线，便迅速俘获了一大批年轻消费者的喜爱，实现了营业额的暴增，章燎原也自称松鼠老爹。由此，吃下电商平台巨大流量红利的三只松鼠迅速成长起来，并且吸引了众多明星风投的目光。
随着销售额暴增而来的，是资本的目光。三只松鼠成立不到两个月，IDG资本的李丰便立即主导IDG参与三只松鼠万美元的A轮融资。章燎原与背后投资人李丰可谓是相见恨晚，相互成就。李丰除了给三只松鼠引入实力外资入股，他本人也亲自入场，成为了三只松鼠第一大股东。
另外今日资本旗下LT也于年5月8日对三只松鼠投资.5万美元，此后，LT于年追加投资万美元。在三只松鼠提交IPO申报稿前，IDG资本、今日资本持有该公司股份分别为27.66%、18.64%。
踩上风口叠加资本在背后强力支持，三只松鼠发展势头迅猛，从年到上市前，这三只松鼠连续四年在天猫双11坚果零食销量排名第一。
年，三只松鼠正式提交上市招股说明书，挂牌创业板。据招股说明书显示，年至年，三松鼠实现营业收入9.24亿元、20.43亿元和44.22亿元，每年几乎翻倍。年，公司成功上市，年首份年报显示，三松鼠营收超过亿元。
瓶颈
尽管年三只松鼠的收入超过了亿元，但利润只有2.39亿元，同比下降21.4%。年，三只松鼠的收入为98.9亿元，净利润为3亿元，均呈下降趋势。
三只松鼠近九成收入均来自淘宝、京东这两个线上电商平台。随着拼多多等其他电商品牌的崛起，抖音、快手短视频平台纷纷开拓电商业务，淘宝京东这两个老大哥的行业地位受到严重的威胁，依托淘宝京东而生的三只松鼠自然受到了很大的影响。
章燎原曾公开表示“看不上”线下门店的运营方式，称其“成本高，运营模式老套，早晚会被时代抛弃”。可在经历了线上流量红利触顶，网店运营成本升高后，章燎原最终决定大量开设线下门店，并称要在“五年内实现一万家门店”的目标。
可凡事哪有那么容易。同期正值疫情，国内门店消费需求几乎为零。在疫情平稳后的年，其他的同类型品牌良品铺子等也在迅速抢占线下市场。三只松鼠的线下门店，不仅没有实现营收的目的，反而亏损严重。年底，章燎原紧急叫停了多家门店，进行闭店修整。
在利润率下降的同时，三只松鼠的品控也出现了问题，如坚果吃出虫卵、面包发霉等，为三只松鼠带来了后患。年9月，三只松鼠开始了内部供应链改革，着重整顿下游产业链工厂食品生产规范化。但食品安全问题一经出现，口碑立即会受到影响，即使立马改进，消费者的评价也难以挽回。
如今，能否突破困境关键在于章燎原能否推动三只松鼠品牌创新。但最终结果如何，只能拭目以待。
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